我国美标钢管产量可能已经在2018接近触顶，未来增量空间有限。这是因为：

　　（1）高利润下，粗钢产能利用率接近天花板，粗钢产量进一步上升的空间有限,而未来两年粗钢产能还有下降空间。国家统计局数据显示，2018年1-10月，我国粗钢产量7.82亿吨，年化9.38亿吨，产能利用率高达95.2%（=9.38/9.85）。所以，生产美标钢管的中间品粗钢供应已经接近顶部，这将从源头上限制美标钢管产量增长。假设2019年粗钢产能100%释放并且新释放的产能全部用于生产美标钢管，那么美标钢管增量空间约3300万吨（=9.71亿吨-9.38亿吨），增幅16%。但是我们认为这种可能性不大。我国钢材产量构成中，钢筋占比在20%左右。若照此比例，2019年美标钢管增量空间大约660万吨（=3300*20%），增幅3.2%。

　　（2）美标钢管边际产量释放取决于边际需求。美标钢管产量构成可以分成三个部分，“高炉-转炉-连铸连轧”长流程美标钢管、“电弧炉-连铸连轧”短流程美标钢管，以及“外购钢坯-轧制”调坯生产美标钢管。在我国，长流程美标钢管生产占绝大部分，调坯生产美标钢管通常作为长流程的补充，短流程以高成本边际供应的形式存在。

　　2017年6月取缔“地条钢”之后，市场钢坯供应减少。一方面，中频炉钢坯供应被取缔；另一方面，由于美标钢管供不应求，利润暴增，因此长流程钢厂首先考虑满足自身钢坯轧制美标钢管的需求，然后再考虑钢坯外卖，这使得市场钢坯供应更加趋紧。供应紧张导致钢坯价格上涨，调坯轧材螺纹生产成本上移。2018年随着美标钢管新国标的推出，调坯厂必须使用高成本的合金钢坯轧制美标钢管，成本进一步上升。结果，调坯厂生产成本向短流程电炉美标钢管靠近，成为边际高成本供应。